Formule, exemple pe bilanț românesc și praguri de siguranță. Pentru că o firmă nu moare din lipsă de profit, ci din lipsă de bani la data scadenței.
Fișa indicatorilor
Dacă ar trebui să reduc la o singură propoziție tot ce am învățat privind firme care intră în dificultate, ar fi aceasta: profitul este o opinie, lichiditatea este un fapt. Profitul se construiește contabil, se ajustează, se amână, se explică. Ziua de 25, când trebuie plătite salariile și contribuțiile, nu se explică. Ea vine.
Fenomenul acesta are un nume în literatura financiară — overtrading — și o traducere foarte concretă în piața românească: firma care crește frumos, are comenzi, are marjă, are profit în balanță, dar rămâne fără bani. A vândut. Nu a încasat. A cumpărat marfă pentru comenzile următoare. A plătit salariile. Și, într-o dimineață de joi, descoperă că nu poate acoperi TVA-ul de plată.
Contabilitatea de angajamente — singura permisă în România pentru societăți — înregistrează venitul la momentul facturării, nu la încasare. Emiți o factură de 200.000 de lei pe 3 martie, cu scadență la 90 de zile, și profitul apare în martie. Banii apar, în cel mai bun caz, în iunie. Între timp, ai plătit deja furnizorul, salariile și, dacă nu ești în sistemul TVA la încasare, ai virat statului TVA-ul aferent unei facturi neîncasate.
Lichiditatea măsoară exact acest decalaj. Nu îți spune dacă afacerea este bună. Îți spune dacă supraviețuiește următoarelor douăsprezece luni.
Sunt două lucruri diferite și confuzia costă. Lichiditatea este o problemă de scadență pe termen scurt: ai active care se transformă în bani destul de repede pentru a acoperi datoriile din următorul an? Solvabilitatea este o problemă de structură pe termen lung: valoarea totală a activelor acoperă datoriile totale? O firmă poate fi solvabilă și, simultan, în incapacitate de plată.
Bilanțul întocmit conform OMFP 1802/2014 îți dă direct ce ai nevoie, dacă știi ce cauți:
| În analiză se numește | În bilanț apare ca | Conturi principale |
|---|---|---|
| Active circulante | Active circulante — total | 3xx, 4xx (creanțe), 5xx |
| Stocuri | Stocuri (materii prime, producție în curs, mărfuri, avansuri) | 301–381 |
| Creanțe | Creanțe (sume de încasat sub un an) | 4111, 4118, 4282, 4482 |
| Disponibilități | Casa și conturi la bănci | 5121, 5124, 5311 |
| Datorii curente | Datorii: sumele care trebuie plătite într-o perioadă de până la un an | 401, 404, 421, 43x, 44x, 5191, 162 (rate sub 1 an) |
Glisează tabelul lateral pentru a vedea toate coloanele.
Un detaliu pe care mulți îl ratează: ratele de credit și de leasing scadente în următoarele 12 luni sunt datorii curente, chiar dacă contractul are cinci ani. Dacă le lași în datoriile pe termen lung, lichiditatea calculată va fi flatant de bună și complet falsă.
Numele englezesc — acid test — vine din practica minerilor din Vestul american, care testau aurul cu acid azotic: metalul autentic rezista, imitațiile se dizolvau. Ideea e aceeași. Scoți din calcul ce nu rezistă la presiune.
O firmă de producție de mobilier, cu 41 de angajați, la 31 decembrie:
| Element | Valoare |
|---|---|
| Stocuri (materie primă, producție în curs, produse finite) | 2.150.000 |
| Creanțe comerciale | 1.870.000 |
| TVA de recuperat | 140.000 |
| Disponibilități bănești | 310.000 |
| Total active circulante | 4.470.000 |
| Furnizori | 1.640.000 |
| Salarii și contribuții de plată | 395.000 |
| Impozite și taxe (inclusiv TVA de plată) | 288.000 |
| Linie de credit trasă | 900.000 |
| Rate credit investiții și leasing, scadente sub 1 an | 420.000 |
| Total datorii curente | 3.643.000 |
Glisează tabelul lateral pentru a vedea toate coloanele.
Lichiditate curentă = 4.470.000 / 3.643.000 = 1,23
Lichiditate imediată = (4.470.000 − 2.150.000) / 3.643.000 = 2.320.000 / 3.643.000 = 0,64
Lichiditate la vedere = 310.000 / 3.643.000 = 0,09
Fond de rulment = 4.470.000 − 3.643.000 = 827.000 lei
Ce spun aceste trei numere citite împreună? Că firma stă, teoretic, peste linia de plutire — dar că aproape jumătate din activele ei pe termen scurt sunt blocate în stocuri. Lichiditatea imediată de 0,64 înseamnă că, dacă toți creditorii ar cere banii simultan, firma ar putea acoperi doar 64% din obligații fără să vândă marfă. Este o poziție fragilă, dar nu critică — tipică pentru producție. Ar deveni critică dacă stocurile s-ar dovedi greu vandabile sau dacă un client mare ar întârzia.
| Valoare | Lichiditate curentă | Lichiditate imediată |
|---|---|---|
| Sub 1,0 | Zonă de risc. Datoriile pe termen scurt depășesc activele pe termen scurt. | Sub 0,5 — dependență totală de vânzarea stocului sau de refinanțare |
| 1,0 – 1,3 | Tensionat. Funcționează doar cu disciplină strictă de încasări. | 0,5 – 0,8 — acceptabil în producție și retail |
| 1,3 – 2,0 | Confortabil. Zona vizată de majoritatea băncilor. | 0,8 – 1,2 — poziție solidă |
| Peste 2,0 | Foarte sigur, dar posibil ineficient: capital imobilizat degeaba. | Peste 1,5 — verifică dacă nu ai cash care ar trebui investit |
Glisează tabelul lateral pentru a vedea toate coloanele.
O lichiditate curentă de 3,5 poate ascunde exact opusul unei firme sănătoase: stocuri care nu se mișcă de doi ani, creanțe vechi pe care nimeni nu le mai urmărește și numerar ținut în cont fără destinație, în timp ce acționarii se plâng de randament. Lichiditatea excesivă este o problemă de rentabilitate — vezi ROE și ROA.
| Sector | Lichiditate curentă | Lichiditate imediată | Explicație |
|---|---|---|---|
| Retail alimentar | 0,7 – 1,1 | 0,2 – 0,4 | Încasează cash instant, plătește furnizorii la 60–90 zile. Lichiditate mică, dar cash flow excelent. |
| Distribuție B2B | 1,1 – 1,6 | 0,6 – 0,9 | Creanțe mari, stocuri mari, presiune pe ambele capete |
| Producție | 1,2 – 1,8 | 0,6 – 1,0 | Stoc semnificativ, ciclu de fabricație lung |
| Construcții | 1,1 – 1,5 | 0,8 – 1,2 | Stoc mic, dar rețineri de garanție și situații de lucrări neacceptate |
| Servicii profesionale, IT | 1,5 – 2,5 | 1,4 – 2,4 | Practic fără stocuri — cele două rate aproape coincid |
| HoReCa | 0,5 – 1,0 | 0,3 – 0,7 | Încasare imediată, stoc perisabil mic, datorii curente mari |
Glisează tabelul lateral pentru a vedea toate coloanele.
Există o ordine logică. Începe de sus:
Lichiditatea se calculează la o dată fixă și este, prin natura ei, o fotografie. Mai util pentru conducerea firmei este ciclul de conversie a numerarului: zile de stoc + zile de încasare a creanțelor − zile de plată a furnizorilor. Îți spune câte zile stau banii tăi blocați în operațiune. Detalii în ghidul despre viteza de rotație a stocurilor și creanțelor.
Nu există o valoare ideală universală. Intervalul 1,3–2,0 este considerat confortabil pentru majoritatea firmelor, dar retailul funcționează sănătos și sub 1, iar firmele de servicii au frecvent peste 2. Compară-te cu firme din același sector și urmărește evoluția în timp, nu valoarea absolută.
Nu intri automat în incapacitate de plată, dar ai nevoie de un plan pe 90 de zile. Primul pas este o prognoză săptămânală de încasări și plăți. Al doilea: identifică sursele rapide de numerar — creanțe restante, stoc lent, active neutilizate. Al treilea: discută cu banca înainte de a avea o problemă, nu după.
Fondul de rulment este diferența, în lei, dintre activele circulante și datoriile curente — deci exprimarea absolută a aceleiași realități pe care lichiditatea curentă o exprimă ca raport. Un fond de rulment pozitiv înseamnă lichiditate curentă peste 1. Valoarea absolută e utilă pentru dimensionarea unei linii de credit.
Pentru că banca se gândește la scenariul nefavorabil. În caz de dificultate, stocurile se valorifică rareori la valoarea din bilanț. Lichiditatea imediată arată ce rămâne când elimini elementul cel mai incert. Este, pur și simplu, un indicator mai prudent.
Favorabil, în general: obligația de plată a TVA colectată apare la încasarea facturii, nu la emiterea ei, ceea ce elimină situația în care finanțezi statul din banii tăi. În schimb, și dreptul de deducere se corelează cu plata facturilor furnizorilor. Eligibilitatea și regulile se verifică în Codul fiscal, împreună cu contabilul.
Lunar, pe baza balanței. Iar pentru firmele cu tensiune de cash, dublată de o prognoză săptămânală de încasări și plăți pe 13 săptămâni — instrumentul standard folosit în situații de restructurare.
Îți construim o prognoză de trezorerie pe 13 săptămâni și un set de indicatori de lichiditate urmăriți lunar, cu praguri de alertă adaptate sectorului tău.
Programează o discuțieInformațiile din acest articol au caracter educativ și general. Reperele legale și fiscale menționate reflectă cadrul aplicabil la data publicării. Pentru decizii care privesc firma ta, consultă un specialist în contabilitate, fiscalitate sau finanțe corporative.
